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银河证券:韩国 通胀上行 经济正在放缓

2019-10-09 17:38:51 作者: 0人读过 | 我要投稿

银河证券:韩国 通胀上行 经济正在放缓 2011-06-19 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

韩国2011年第一季度实际GDP同比增长4.2%,环比增长1.3%,出口及私人消费推动韩国第一季度经济增速加快。特别是出口额约占韩国经济总量的50%,是韩国经济增长的主要推动力。

和其他新兴市场一样,韩国通胀持续高企。5月份韩国CPI同比上升4.1%,为连续第5个月超出央行设定的4%的目标上限。为对抗通胀,韩国央行本月10日宣布上调基准利率25个基点,至3.25%,这是该行今年以来的第三次加息。加息令韩元兑美元汇率不断走高,今年迄今韩元兑美元的累计升幅已经扩大至4%,这无疑对出口导向型的韩国经济构成挑战。

在通胀高企的背景下,韩国经济近期也出现了增长放缓的迹象,这从4月份韩国工业产出数据以及5月份韩国制造业PMI数据中可以看出。在经济增长下行与通胀上行风险之间,韩国央行货币政策面临两难。值得关注的是,韩国企业和居民负债居高不下,成为影响韩国经济的潜在隐忧。面对持续上升的国民负债,韩国央行上调利率无疑会加重家庭负债的利息负担。

对外贸易方面,韩国5月份实现贸易顺差27.5亿美元,低于4月。受欧元和英镑走软的影响,韩国5月国际储备出现半年以来的首次减少。财政收支状况则有所改善。2010年韩国政府债务总额占GDP的比重也下降了0.3个百分点至33.5%。

劳动力市场方面,韩国5月失业率为3.2%,与去年同期持平。由于当前的韩国已经步入了低生育时代,导致新的核心劳动力人口增长远不够填补缺口,且核心劳动力人口下滑的现象将会持续下去。这意味着韩国未来经济的潜在增长率和经济活力将随着整个社会的老龄化而逐步下降。

上周其他新兴市场数据公布:印度央行16日宣布加息25个基点,回购利率升至7.50%,逆回购利率升至6.50%。新加坡第一季度经季调后的失业率终值为1.9%,创3年低点。2010年俄罗斯的零售贸易额达较去年增长了12.6%。今年1-5月俄联邦财政盈余3558亿卢布,占同期GDP总量的1.8%。其中,石油天然气相关产业带来财政收入占总收入的50.5%。IMF预计今年全球经济增长4.3%,增速比今年4月份的预测低0.1个百分点。

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