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日常消费品:物价下降超预期 食品类公司有望受益

2019-10-18 05:40:34 作者: 0人读过 | 我要投稿

日常消费品:物价下降超预期 食品类公司有望受益 2012-06-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

行业动态信息1、青岛啤酒:与三得利成立合资公司公司5日公告,与三得利成立合资公司,将双方各自在江苏和上海的资产注入其中。根据公告信息,本次交易完成将增加净资产2.94亿,增加净利润1.67亿。我们认为,青啤和三得利的合作将提升其在华东尤其是上海的市场地位,提高市场占有率,并在一段时间后释放协同效应。我们维持对啤酒行业的判断,认为行业的加速整合将使龙头公司进入费用率下降、净利率提升的过程。随着夏季啤酒消费旺季的到来,加上欧锦赛的开幕及奥运会的临近,啤酒月度的销量预计将继续环比提升。维持对青啤的“买入”评级,预测12-14年EPS为1.59元、1.95元和2. 9元,目标价45元。

2、南方食品:收购大股东旗下江西南方100%股权公司5日公告,下属控股子公司广西南方公司将以7168万的价格收购大股东黑五类集团所持的江西南方公司100%股权,由于本次交易无需证监会批准,预计可很快完成,从而减少关联交易,消除同业竞争。但本次资产注入或许是将过去几次的重组计划从“一步到位”变成“分步走”的折中,因为大股东旗下还拥有物流和农业资产,上市公司仍存在大量同上游的关联交易,而公司年报提出的新发展战略为“食品、物流、包装、农业”四轮驱动。

我们假设下半年可以并表,假设明年初定增完成,预测12-14年EPS分别为0.09、0.27和0. 2元,“中性”评级。

主要原料变动猪肉:6月第1周生猪、猪肉、仔猪价格小幅回落,猪粮比目前5.47:1,下降0.05,生猪存栏仍然处于高位。我们维持下半年供给会出现不足的判断,认为猪价在下半年旺季来临后会出现上涨。

本周投资建议:

上周,市场弱势调整,但食品饮料行业表现出较强的抗跌性。其中,肉制品、乳制品、啤酒等快速消费品表现出较好的防御性,最后补涨的软饮料和其他酒类尽管表现活跃,但上周回调幅度最大,白酒公司也出现调整。上周央行降息,5月CPI为 %低于市场预期,我们认为,在经济有待振兴,物价下行的类通缩的背景下,高端消费品的调整压力较大,成本敏感的快消品有望受益,特别是肉制品,在经历上半年的低谷后,下半年有望迎来拐点。

本周我们重点推荐快消品的子行业有肉制品、啤酒、乳制品等。

本周推荐股票:

双汇发展、承德露露、青岛啤酒、沱牌舍得、山西汾酒、五粮液、贵州茅台

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